加同學(xué)
2021-04-11 18:30老師您好,這里楊老師說“計算Debt、Equity價值的時候只能使用無風(fēng)險利率,而計算PD時可以使用無風(fēng)險利率也可以使用asset return”,那么我想請問一下,因為計算PD也就是計算N(-d2),那使用asset return計算出的PD帶到Equity公式中,即使使用Rf,那不是間接也相當(dāng)于使用了asset return嗎?請老師解釋一下,謝謝啦!
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1個回答
Jenny助教
2021-04-12 16:24
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同學(xué)你好,這是兩碼事,具體用asset return還是rf的區(qū)別在于題目要求我們用一個實際的physical pd還是一個風(fēng)險中性的risk neutral pd。對于debt或者equity來說,他們都是在風(fēng)險中性的情況下定價,所以用的是rf。而且對于K來說,它是固定收益,用的利率也不可能是企業(yè)資產(chǎn)的收益呀。
