小同學(xué)
2021-04-11 19:36老師之所以可以麻煩用中文在解釋一下嗎，看不太懂
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-04-12 15:48
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同學(xué)你好，
5-year pay fixed swap（duration 4.433） ，支出固定利息，意味著是債券空頭。
10-year receive fixed swap（duration 7.581） ，收固定利息，意味著是債券多頭。
現(xiàn)在想使用歐洲美元期貨對沖利率風(fēng)險(xiǎn)，怎么對沖。
整體思路是：先算出每個(gè)債券的DV01。
然后考慮買賣方向，算出組合的DV01。買賣方向會(huì)對DV01實(shí)際正或者負(fù)的影響
long債券，這個(gè)操作的DV01是正的；short債券這個(gè)操作的DV01是負(fù)的。
組合的DV01是正的。
Net DV01 of portfolio = -0.186+0.291 = 0.105m = 105,683.
組合的DV01為正，表示的是利率上升，組合價(jià)值下跌。擔(dān)心的就是組合的價(jià)值下跌。
所以對沖就要在（利率上升，期貨價(jià)值下跌）中獲利。所以short期貨。一旦利率真的上升了。short期貨會(huì)獲利，獲利彌補(bǔ)現(xiàn)貨上的損失。
達(dá)到了對沖的目的。
short多少份：105,683./25.
因?yàn)闅W洲美元期貨的DV01是25。
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