張同學(xué)
2021-04-11 20:40為什么衍生品比現(xiàn)貨市場(chǎng)更能控制risk呢？B問(wèn)的話是不是因?yàn)榭梢杂胦ption所以就payoff有個(gè)限制？C問(wèn)就是可以用long put來(lái)代替short？但是在現(xiàn)貨市場(chǎng)里不可以short sale嘛？比如借一袋米然后先賣掉，之后再買回來(lái)？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-04-12 17:54
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
為什么衍生品比現(xiàn)貨市場(chǎng)更能控制risk呢？
回復(fù)：如果持有現(xiàn)貨股票一只，此時(shí)不能用現(xiàn)貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。持有一只股票，然后賣掉一只股票，顯然不合適。
B問(wèn)的話是不是因?yàn)榭梢杂胦ption所以就payoff有個(gè)限制？
回復(fù)：對(duì)的，衍生品的表現(xiàn)取決于標(biāo)的資產(chǎn)，但是和標(biāo)的資產(chǎn)不相似。
C問(wèn)就是可以用long put來(lái)代替short？
回復(fù)：嗯嗯，可以用這個(gè)例子理解。
但是在現(xiàn)貨市場(chǎng)里不可以short sale嘛？
回復(fù)：是有限制的，一個(gè)是能不能借到標(biāo)的資產(chǎn)，另一個(gè)是借到了能不能在市場(chǎng)上賣出去。
比如借一袋米然后先賣掉，之后再買回來(lái)？
回復(fù)：比如以10元價(jià)格水平借一袋米然后先賣掉獲得10元，等市場(chǎng)下跌一袋米跌到6元，買回來(lái)花5元，還給之前借給我們米的人，自己掙10-6=4元
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追問(wèn)
還是不懂第一個(gè)問(wèn)題。為什么用衍生品就可以更好的控制風(fēng)險(xiǎn)呢？
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追答
如果我們花100元錢買了一只股票，我們面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是股票的價(jià)格有波動(dòng)和不確定性，有兩種方式可以選擇去對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)：
1.直接現(xiàn)貨買掉這只股票，沒(méi)有股票，沒(méi)有波動(dòng)，沒(méi)有不確定；
2.簽訂一份put option，保證我們?cè)诠善鄙蠞q的情況下可以賣出現(xiàn)貨，在股票價(jià)格下跌的情況下可以行權(quán)以確定的執(zhí)行價(jià)格賣出股票。
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