輕同學
2021-04-12 15:16組合百題第7個case，第5題；不懂為什么statement 1 是錯的。麻煩老師解釋一下
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1個回答
Vincent助教
2021-04-12 16:52
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你好，
active factor risk是組合在大類配置上的主動風險，其衡量方式是看該組合對于風險因子的beta是否不同于benchmark組合對于風險因子的beta。
怎么叫主動風險小呢，即該組合對于兩個風險的敏感性和benchmark相同。
比如benckmark組合對于GDP growth factor敏感性是0.5，對于investor sentiment的敏感性是0.7, 那么如果該組合的兩個beta也正好是0.5和0.7，那么該組合的active factor risk為0。但這里并沒有給出benchmark組合和tracking組合對于兩個風險的敏感性，因此無從判斷。不能說lower active factor risk。
而題干中對于該組合的描述（對于一個風險有強敏感性，對于另外一個風險的敏感性為0），這是在描述pure factor portfolio。但這和主動風險大小無關(guān)。
另外，還有一個快速判斷方式：tracking portfolio的意思是完全跟蹤參考表的的組合，因此它的active risk是很小的。所以投資組合不太可能在主動風險上小于一個完全跟蹤benchmark的組合。所以從這里已經(jīng)可以判斷直接這句話是錯的。
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