讓同學(xué)
2021-04-12 21:34練習(xí)冊下冊P72 關(guān)于corridor width的問題，如何判斷width應(yīng)該是widen還是narrow？根據(jù)什么來判斷？ 我看答案里寫的關(guān)于equity的第一點和commodity都是因為the chance of divergence，從而得出corridor大小，但是transaction cost那一點又沒有涉及到divergence。不知道從哪里入手去判斷這個東西，請老師解答，謝謝！
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-04-13 10:04
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同學(xué)你好：corridor是為了平衡資產(chǎn)的權(quán)重和目標權(quán)重要盡可能接近和再平衡cost不能太高這兩個目標而設(shè)計的。資產(chǎn)的權(quán)重和目標權(quán)重要盡可能接近，則corridor width越窄越好，因為一偏離就會被調(diào)整回來。在平衡cost不能太高，那corridor 要盡可能寬一些，不然太容易觸發(fā)再平衡，導(dǎo)致交易費用很高。
如果資產(chǎn)波動率上升，則可能偏離target weight的風(fēng)險上升，因此支持更narrow的corridor width，讓這個資產(chǎn)能一致保持在target weight附近；如果transaction cost低，那么rebalance的費用低，則可以接受更narrow的corridor width，因為經(jīng)常再平衡費用也沒那么多；如果資產(chǎn)間相關(guān)性上升，則偏離target weight可能性越小，因為，就算一個資產(chǎn)漲或跌，另一個資產(chǎn)的value會同向變動，使得總體的weight不會變太多，因此可以考慮更寬的corridor width。在多資產(chǎn)的組合中，一個資產(chǎn)波動率上升會使得整體的組合的波動率同步抬升，因此支持更narrow的corridor width。
對于商品來說，給出的條件都支持更narrow的corridor width。對于equity來說，一方面預(yù)測equity的transaction cost會降低，同時商品的波動率上升，這支持narrow的corridor width；但equity和債券的相關(guān)性上升又支持一個更寬的corridor width，因此equity 的corridor width應(yīng)該更寬還是更窄并不明確。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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