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2021-04-13 10:35請(qǐng)問(wèn)選項(xiàng)c為什么不對(duì)
所屬：FRM Part II > Current Issues in Financial Markets 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2021-04-13 18:17
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學(xué)員你好，
SOFR只有一個(gè)期間的利率，就是隔夜，但是通過(guò)隔夜利率可以求出其他期限的利率，這樣一來(lái)就可以方便衍生產(chǎn)品折現(xiàn)使用了。這個(gè)說(shuō)明OIS利率好用，滿足benchmark的要求。
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追問(wèn)
可是我記得您在課上說(shuō)正是由于這個(gè)問(wèn)題，所以長(zhǎng)期的估計(jì)值是不準(zhǔn)的，因?yàn)椴](méi)有真正的報(bào)價(jià)，只是通過(guò)類(lèi)似平方根法則進(jìn)行推到，所以是他的缺點(diǎn)
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追答
這個(gè)是兩件事情。
將利率從一天推導(dǎo)到多天，有多種原因和目的。
1、為了折現(xiàn)和推算年化收益率，以便形成利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究。從這角度，OIS是可以做到的，而且也是做的不錯(cuò)的。這主要的原因OIS中基本只就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，那么無(wú)論如何處理期限依舊是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，所以精準(zhǔn)度還是蠻高的。
2、為了給長(zhǎng)期存款/貸款產(chǎn)品定價(jià)，比如三個(gè)月的存款定什么價(jià)格，6個(gè)月的存款定什么價(jià)格。如果嘗試用一個(gè)隔夜利率去找到所有的不同期限的報(bào)價(jià)是不切實(shí)際的，主要的原因是不同的期限有不同的信用風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，但是OIS顯然無(wú)法勝任這個(gè)工作。
所以，用IOS推導(dǎo)出利率期限結(jié)構(gòu)可以（C是對(duì)的），但是無(wú)法給出不同期限的存款報(bào)價(jià)或者貸款報(bào)價(jià)（D是錯(cuò)的）。
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