張同學(xué)
2021-04-13 18:50是interest rate和futures price正相關(guān)則投futures還是說(shuō)interest rate 和spot rate 正相關(guān)的時(shí)候投futures？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-04-13 19:11
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└(^o^)┘同學(xué)你好，感謝您耐心的等候！~
當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)underlying asset的價(jià)值value和利率呈現(xiàn)正相關(guān)的時(shí)候，喜歡投資期貨而不是遠(yuǎn)期合約。
因?yàn)閒orward和futures本身特質(zhì)引起的，無(wú)論合約期間payoff是+或者-，forward contract不會(huì)發(fā)生任何的CF交換，而futures不一樣，他有margin account。若：合約的一方long頭寸，看漲標(biāo)的資產(chǎn)stock，進(jìn)入合約后，stock上漲，這一方處于payoff為+的情況下，margin account中的錢可能超過(guò)了initial margin，這一方投資者可以將錢取出，以市場(chǎng)利率再投資，這個(gè)就比f(wàn)orward來(lái)的好了。另一種思考角度是從forward入手，賺的錢取不出來(lái)，interest相當(dāng)于一種機(jī)會(huì)成本，此時(shí)你選擇把理論上掙的錢留在這個(gè)forward中，放棄了投資其他金融工具的機(jī)會(huì)，所以這個(gè)時(shí)候希望interest rate低一點(diǎn)。
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