迷同學(xué)
2021-04-14 10:18原版書R33課后題第5題能麻煩講一下嗎，謝謝
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1個回答
Vincent助教
2021-04-14 16:01
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你好
問對二叉樹做校正的好處是什么
先說下“校正”，我們利用benchmark curve和assumed volatility構(gòu)建出二叉樹，但此時不能直接用于估值，而是需要拿一只市場上有交易，被認(rèn)為是準(zhǔn)確定價的參考債券，用初始二叉樹對這個債券估值，得到理論價格。然后對比理論價格和市場實際價格，如有不同，則調(diào)整二叉樹上的利率使模型理論價格等于市場價格，此時稱為無套利定價，也就是同市場定價的意思。
完成了校正后，該二叉樹可以用于對于參考債券的同類債券做估值了。
所以選項中
B說發(fā)現(xiàn)參考債券是否定價不準(zhǔn)確。-- 這個看不出來的，因為我們使用參考債券來糾正二叉樹，此時我們認(rèn)定該參考債券是定價準(zhǔn)確的。
C說發(fā)現(xiàn)套利空間 -- 這也不對，校正的目的是使模型糾偏，最終使二叉樹的結(jié)果等于市場價格，得到正確的二叉樹。校正前的二叉樹像是還沒調(diào)過瞄準(zhǔn)鏡的大炮一樣，用不了。根本談不上發(fā)現(xiàn)市場定價錯誤。
A說使模型能衡量含權(quán)債券。這沒問題，因為校正就是為了得到正確的二叉樹。
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