海同學(xué)
2021-04-15 15:00這道題不是很明白，為什么折現(xiàn)利率是2%？為什么付息日等于面值？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-04-15 16:00
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同學(xué)你好，
你說的是浮動利率債券的定價吧。還是貼圖。
如圖，要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復(fù)利來進行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：是100。
所以，推而廣之可以得出結(jié)論：
如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了。
如果是在兩個付息日之間去確認(rèn)付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當(dāng)前時點即可。
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追問
有時候上傳圖片老是不成功
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追答
浮動利率債券的計算是我上面的回答。
這種債券方法計算利率互換的價值，了解一下就行。這種方法不考察。
考察的是：相對估值法，也就是兩個利率互換進行組合。從而計算價值。
只有2%。
首先LIBOR是2%，且保持flat，說明剩余期限中，利率也就是折現(xiàn)率一直保持2%，不變。
所以這是折現(xiàn)。
后面的payment is2%，說明上個付息日（-3時刻）所確定的利率水平是2%，這個2%是利息。
實際發(fā)生在3時刻。
所以發(fā)生在3時刻的coupon是：2%/2*100=1.然后使用我上面說的方法，加上100，折現(xiàn)
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