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2021-04-15 17:04復(fù)習(xí)時(shí)候發(fā)現(xiàn)老師說(shuō)法似乎前后矛盾？圖1的SML第一項(xiàng)，說(shuō)non-diversified非分散化，圖2和3老師筆記卻說(shuō)CAPM是分散化的？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-04-15 17:28
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└(^o^)┘你好同學(xué)， 感謝你耐心的等候！~
不矛盾！~
SML 是對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)，對(duì)于所有的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，定價(jià)定出來(lái)都是資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么一個(gè)資產(chǎn)包含了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以用SML定價(jià)么？可以的，僅僅對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。
CAPM模型對(duì)應(yīng)的是CML，CML線是在橫軸為σ總風(fēng)險(xiǎn)的直角坐標(biāo)系中，橫軸衡量的是總風(fēng)險(xiǎn)，由于CML是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合M（EF上的一點(diǎn)）構(gòu)成的，不存在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
為乘風(fēng)破浪的自己【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~
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追問
根據(jù)你的解釋，那課上老師說(shuō)的通過組合充分分散化的僅僅指的是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并不意味著是total risk被充分分散化了對(duì)嗎？
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追答
嗯嗯，是的。
通過做組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是“非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，并不意味著“total risk”被充分分散化了。
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