阿同學(xué)
2021-04-15 22:11老師請問為什么portfolio risk達(dá)到global minimum的時候MVaR全部equal呢? 有什么推導(dǎo)過程嗎？
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2021-04-16 14:34
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，提供一個簡單地思路進(jìn)行理解。
資產(chǎn)A和B，構(gòu)成了一個投資組合，資產(chǎn)A的MVaR為0.1美元，這意味著在組合中新投資1美元到A資產(chǎn)中，整體組合的在險價值會變大0.1；資產(chǎn)B的MVaR為0.15美元, 同樣的，這意味著在組合中新投資1美元到B資產(chǎn)中，整體組合的在險價值會變大0.15。若兩資產(chǎn)的收益率相同，基金經(jīng)理希望通過組合再平衡（即調(diào)整資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的權(quán)重）來降低整個組合的在險價值，他可以如何去做呢？
做法其實很簡單，基金經(jīng)理可以將B資產(chǎn)減倉1美元，然后將這1美元轉(zhuǎn)投到A資產(chǎn)中。此時，整體組合的在險價值因為減少B資產(chǎn)的權(quán)重而降低0.15美元，但是因為增加A資產(chǎn)的權(quán)重而上升0.1美元，所以組合在險價值凈減少0.05美元?；鸾?jīng)理的做法其實就體現(xiàn)了MVaR在投資組合再平衡中的一種應(yīng)用。
那么這個策略到底能為投資組合降低多少風(fēng)險呢？既然1美元的調(diào)倉可以降低風(fēng)險，那么2美元的調(diào)倉是不是會有更好的效果呢？
由于會有邊際效應(yīng)遞減，所以每多投1美元都會使得A資產(chǎn)的MVaR（目前等于0.1美元）上升，B資產(chǎn)的MVaR（目前是0.15美元）下降，直至A資產(chǎn)與B資產(chǎn)的MVaR相等。當(dāng)二者相等時，已經(jīng)不能再使用以上的策略，此時，投資組合的在險價值降為最低。
0
0
1
1
