袁同學(xué)
2021-04-15 22:45百題case 3 的第1 和 4 和 5？
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-04-16 11:14
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同學(xué)你好，
第一題：B同學(xué)決定用 risk-based approach去做資產(chǎn)配置，risk-based approach的局限性是因子的敏感度受歷史數(shù)據(jù)影響很大，因此很可能隨著時間的變化而變化，所以B是有影響的。risk-based approach和傳統(tǒng)方法的不同是它主要根據(jù)資產(chǎn)對各因子的exposure 去做資產(chǎn)配置，而不是根據(jù)資產(chǎn)的分類去做，這一點沒有考慮不同資產(chǎn)的流動性的不同。另類資產(chǎn)的流動性通常比傳統(tǒng)的股票、債券等資產(chǎn)差很多，但用risk-based approach的時候只要他們符合他們對因子權(quán)重配置的要求，另類資產(chǎn)和傳統(tǒng)資產(chǎn)對于這個方法來說是無差別的，對于那些要求組合具備較高流動性的投資者來說是個問題。因此C也是有影響的。 A的話是傳統(tǒng)資產(chǎn)配置方法的局限性，因為它根據(jù)資產(chǎn)分類去配置權(quán)重，沒有考慮不同類型資產(chǎn)的risk character 的關(guān)系。
第四題：B同學(xué)擔(dān)心ESG fund缺乏透明度，但A和C都是hedge fund, 對于持倉的披露是比較有限的，季度報告一般只會有前十大持倉數(shù)據(jù)。但B選項的private real estate fund的季報會把各個項目的詳細信息都披露出來，因此透明度是相對較高的。
第五題：conditional linear factor model是用來看在非常時期這些因子的暴露會不會增加，因此A的表述是對的；statement 2也是對的，這個模型就是這么構(gòu)建的；statement 3不對，對于多因子模型來說多重共線性是個問題。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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