張同學(xué)
2021-04-18 14:58老師，請問a monoline insurer sold protection concentrated in a business or industry為什么是WWR？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Jenny助教
2021-04-19 18:02
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，如果是賣的保險是集中在某個行業(yè)，那么一旦這個行業(yè)不景氣，那么對應(yīng)的行業(yè)的違約概率就是上升的，雖然違約概率上升，保險公司收的保費就比較多，但是也面臨著更多的違約賠付的可能性，所以是PD上升，敞口也上升，也就是錯路風(fēng)險了。
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追問
老師 面臨更多的賠付為什么是賣CDS的一方敞口增加呢？不應(yīng)該是買CDS的一方敞口增加嗎
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追答
同學(xué)你好，對于賣CDS方來說，賠付是虧損是不進入敞口的范圍，但是因為對方的違約概率更高了，對應(yīng)的CDS保護其實就更加值錢了，或者說賣方會收到更多保費，敞口上升。但同時由于買方的信用質(zhì)量下降，它違約無法支付保費的概率也是上升的，所以對賣方來說是錯路風(fēng)險。
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追答
同學(xué)你好，之前關(guān)于這個問題的回答不準(zhǔn)確，這里進行修正一下：
對于這句話的理解，應(yīng)該是站在買保險人的角度來說，由于行業(yè)過度集中，一旦發(fā)生違約，可能會引起違約潮，那么保險的買方會收到賠付，也就是保險買方的敞口是上升的，而保險公司由于面臨一系列的賠付，違約的可能性大大提升了，所以對于保險買方是wwr。這道題本身也有不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡胤?，因為從題干，是看不出來到底是針對哪一方來說的。
很抱歉給你帶來了困擾，如果還有類似問題，也隨時歡迎你提出。
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