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2021-04-18 18:05組合中有幾個(gè)問題想問下老師： 1、對(duì)于圖中的夏普比率公式，收益率使用期望值，而標(biāo)準(zhǔn)差沒用期望值，那么意思是在對(duì)未來的夏普比率進(jìn)行預(yù)估時(shí)，依舊使用過去已發(fā)生的波動(dòng)情況嗎？ 2、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的beta值為0，是不是因?yàn)闊o風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為0并且和市場組合的相關(guān)系數(shù)也為0？ 3、在CAPM模型中，beta×(Rm-Rf)是不是就是資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償？ 4、夏普比率和CAPM模型中的Rf是不是都是名義無風(fēng)險(xiǎn)利率？
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2個(gè)回答
Michael助教
2021-04-19 19:00
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
1、對(duì)于圖中的夏普比率公式，收益率使用期望值，而標(biāo)準(zhǔn)差沒用期望值，那么意思是在對(duì)未來的夏普比率進(jìn)行預(yù)估時(shí)，依舊使用過去已發(fā)生的波動(dòng)情況嗎？
是的。只有已發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)才能計(jì)算方差。
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追答
2、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的beta值為0，是不是因?yàn)闊o風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為0并且和市場組合的相關(guān)系數(shù)也為0？
主要是因?yàn)?，無論市場組合如何變化，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率在短期來看都是不變的Rf，所以Rf和RM互相獨(dú)立，所以無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合的協(xié)方差等于0，所以beta等于0. -
追答
3、在CAPM模型中，beta×(Rm-Rf)是不是就是資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償？
是的。 -
追答
4、夏普比率和CAPM模型中的Rf是不是都是名義無風(fēng)險(xiǎn)利率？
是的。 -
追問
謝謝老師，對(duì)于第二問我再問下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是不是認(rèn)為收益率不變的，因此標(biāo)準(zhǔn)差也為0？
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追問
對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說，是不是收益率也會(huì)波動(dòng)，因此它的標(biāo)準(zhǔn)差不一定為0，但是盡管存在波動(dòng)，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合的相關(guān)系數(shù)依舊很低，基本可以認(rèn)為是0，因此在beta的公式中，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差不一定為0，但相關(guān)系數(shù)是0，對(duì)吧？
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Evian, CFA助教
2021-04-20 11:39該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
在CMT和CAPM理論中，引入Rf無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率我們認(rèn)為是不變的，因?yàn)楹饬康氖悄骋粫r(shí)間段的收益率，例如過去1年的無風(fēng)險(xiǎn)收益率是3%，在理論中沒有體現(xiàn)時(shí)間的流逝，直角坐標(biāo)系不是時(shí)間而是標(biāo)準(zhǔn)差或者Beta，所以我們認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率波動(dòng)為0，標(biāo)準(zhǔn)差為0。
在實(shí)際金融市場和投資過程中：無風(fēng)險(xiǎn)收益率在不同的時(shí)間段是會(huì)變的；無風(fēng)險(xiǎn)收益率確實(shí)和市場組合的收益率相關(guān)性較低，例如我們用過去同一時(shí)間段無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場組合收益率用計(jì)算機(jī)去回歸得出的他們之間的相關(guān)系數(shù)是一個(gè)非零的數(shù)字，說明有一定的相關(guān)性。
在理論中我們認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和任何資產(chǎn)的相關(guān)性為0，沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，是一個(gè)恒定的收益率。
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