易同學
2021-04-19 08:39百題段_SS7-8 Fixed income Portfolio Management_Case 2: Farro，第二題。這里有兩個問題 1. 看了答案對excess return的描述感覺還是很困惑，老師能解釋下答案在這里到底想表達的是什么意思么 2. 題干中對expected return的描述是de-composing historical patterns that are likely to recur。為什么對expected return是de-composing historical patterns？老師能舉例說明一下么
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Nicholas助教
2021-04-19 17:55
該回答已被題主采納
同學，下午好。
1.超額回報我們通過它的計算公式就可以看到是基于Benchmark yield curve上的Spread部分來計算超額收益的，因此在考慮信用債的時候，可以重點考慮Spread中Credit spread，用該部分結(jié)合Spread duration計算超額回報。
2.基于分解和歷史情況來求解預期收益，那么可以用債券回報的5分法來說明，這個就是結(jié)合目前債券的價格，預期未來的價格（根據(jù)其他類似債券的情況估計），coupon rate，久期，凸性等來計算預期收益的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
-
追問
老師這里我還是沒太明白
1. 對excess return，題干中說excess return refers to the credit component of total return without adjusting for the duration differential accross asset，這句話是什么意思呢？為什么是錯的？
2. 老師說“用債券回報的5分法來說明，這個就是結(jié)合目前債券的價格，預期未來的價格（根據(jù)其他類似債券的情況估計），coupon rate，久期，凸性等來計算預期收益的?！钡@個方法和historical patterns有什么關系呢？ -
追答
同學，早上好。
1.這句話的意思是超額收益是指總收益的信用部分，不考慮資產(chǎn)類別之間的久期差異。錯誤的，我們在上文說過，需要在計算中考慮久期。
2.債券的收益來源有售出債券的資本利得、票息和票息的再投資收益，根據(jù)債券信息計算出的久期和凸性，根據(jù)可比債券的歷史情況預估下一年債券價格、預期違約損失等來計算，都會涉及到歷史數(shù)據(jù)進行預測分析。
或者簡單點， 根據(jù)可比債券的歷史數(shù)據(jù)構建因子模型，根據(jù)模型預測，也是使用歷史數(shù)據(jù)來預測。
0
0
0
0
