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2021-04-19 22:55對(duì)于圖中的第3題，遠(yuǎn)期貼水的話，那么標(biāo)的資產(chǎn)持有者不是應(yīng)該在現(xiàn)在賣出資產(chǎn)，同時(shí)簽訂合約再以期貨價(jià)格買回來獲利嗎？答案是什么意思呀？沒有看懂
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1個(gè)回答
Vicky助教
2021-04-20 11:24
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
投資者持有期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)，所以說他是一個(gè)現(xiàn)貨商，他擔(dān)心未來期貨價(jià)格貼水，也就是預(yù)期未來他的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格也會(huì)隨著期貨價(jià)格下跌。
所以他應(yīng)該做空遠(yuǎn)期，鎖住價(jià)格。保證它在出售現(xiàn)貨的時(shí)候不會(huì)由于價(jià)格下跌而受損失。
這個(gè)題目的考點(diǎn)其實(shí)偏衍生品。
為努力學(xué)習(xí)CFA的自己【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~
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追問
答案里的St是指以期貨價(jià)格在未來t時(shí)刻賣出的價(jià)格，F(xiàn)t是指現(xiàn)在簽訂的遠(yuǎn)期合約中約定的在t時(shí)刻賣出的價(jià)格嗎？那么Ft-St就是做空遠(yuǎn)期合約后比原來期貨價(jià)格賣出多賺的部分對(duì)吧？
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追答
St是賣出的現(xiàn)貨價(jià)格，F(xiàn)t-St，是遠(yuǎn)期執(zhí)行價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的賺的部分。
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追問
所以這兩個(gè)t并不是同一時(shí)間？St的t是現(xiàn)在，F(xiàn)t的t是未來執(zhí)行遠(yuǎn)期合約的時(shí)候?qū)Π桑?/p>
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追答
同學(xué)你好，
是同一個(gè)時(shí)間，在t時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)和遠(yuǎn)期執(zhí)行價(jià)格。 -
追問
t時(shí)刻的遠(yuǎn)期執(zhí)行價(jià)格是指在t時(shí)刻所約定的在未來的執(zhí)行價(jià)格對(duì)吧？
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追問
還有一點(diǎn)我沒理解，題目里說期貨價(jià)格會(huì)比現(xiàn)貨價(jià)格低，那為什么答案里還寫sell a forward to lock his price at “future price”？不是應(yīng)該遠(yuǎn)期的價(jià)格比現(xiàn)在現(xiàn)貨的價(jià)格還高才對(duì)嗎？
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追答
同學(xué)你好，
Ft是在簽訂合約的時(shí)候約定在t時(shí)刻的交割價(jià)格。St是t時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格。兩者差額在t時(shí)刻遠(yuǎn)期賺的部分。
期貨價(jià)格會(huì)比現(xiàn)貨價(jià)格低就是認(rèn)為預(yù)期以后價(jià)格會(huì)下跌，所以做空合約，約定以Ft的價(jià)格賣出鎖住價(jià)格，防止價(jià)格真的下跌虧損。-（St-Ft），就是Ft-St。
建議去把衍生品的內(nèi)容復(fù)習(xí)一下哦 -
追問
謝謝，就兩個(gè)問題問老師：
1、St是t時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格，也就是題干中所說會(huì)降低的期貨價(jià)格對(duì)吧？
2、遠(yuǎn)期合約價(jià)格Ft是應(yīng)該比St大才對(duì)，但答案中寫“he should sell a forward to lock his price at FUTURE price”是不是不對(duì)？future price就是St，按照題目意思，St比當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格S0低，按照答案這句話，不就是Ft=St -
追答
1、St是t時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格，也就是題干中所說會(huì)降低的期貨價(jià)格對(duì)吧？
是的。St就是t時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格，如果期貨合約在t時(shí)刻交割，那么等于現(xiàn)貨價(jià)格
2、遠(yuǎn)期合約價(jià)格Ft是應(yīng)該比St大才對(duì)，但答案中寫“he should sell a forward to lock his price at FUTURE price”是不是不對(duì)？future price就是St，按照題目意思，St比當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格S0低，按照答案這句話，不就是Ft=St
he should sell a forward to lock his price at FUTURE price這句話的意思是做空合約，約定以Ft的價(jià)格賣出鎖住價(jià)格
FUTURE price指的就是Ft，鎖定以這個(gè)價(jià)格賣出。
鎖定的肯定是執(zhí)行價(jià)不可能說鎖定在未來的現(xiàn)貨價(jià)，那遠(yuǎn)期合約就沒有意義了。
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