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2021-04-20 21:12這里老師說(shuō)當(dāng)一個(gè)人less risk averse，他可以承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，所以他會(huì)利用高風(fēng)險(xiǎn)去得到相應(yīng)的高回報(bào)。但是之前也學(xué)過(guò)，比如一個(gè)人厭惡風(fēng)險(xiǎn)，那么在面臨相同risk，他會(huì)要求更多補(bǔ)償也就是更高的return。想問(wèn)一下這兩個(gè)思路為什么感覺(jué)有點(diǎn)矛盾？第一個(gè)less risk averse會(huì)去拿高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，第二個(gè)risk averse又會(huì)要求回報(bào)補(bǔ)償更多？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-04-21 10:52
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└(^o^)┘同學(xué)你好，感謝您耐心的等候！~
本題討論的是“optimal portfolio for an investor”：
對(duì)于所有的投資者，從客觀世界的角度來(lái)思考，他們都會(huì)投資CML上的M點(diǎn)（市場(chǎng)組合），因?yàn)镸的SP夏普比率最高。
從主觀世界的角度思考，不同的投資者有不同IC無(wú)差異曲線，不同的IC和CML的切點(diǎn)不一樣，形成不一樣的optimal portfolio for different investors。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)越厭惡的投資者，他們的切點(diǎn)雖然在CML這條線上，但切點(diǎn)會(huì)更加偏向Rf無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率這個(gè)點(diǎn)，表示這些投資者將會(huì)配置更多的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，較少配置“CML和EF切點(diǎn) optimal risky portfolio”，于是承擔(dān)較低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)應(yīng)較低收益。
如附圖表示。
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