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2021-04-20 22:30關于credit spread 曲線對CVA的影響這塊很糊涂，到底是向上的曲線CVA更大呢，還是向下的曲線CVA更大？PPT里和notes里說的好像不一樣
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Jenny助教
2021-04-22 11:59
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同學你好，
1. note這里沒有任何背景信息和假設，他討論的應該是up和down的平均值是一樣的，對于up來說，它的大頭是落在期末的，反而要折現比較多，而down的大頭是在期初，折現影響不大，所以算出來的cva是要比up高的。
2. 講義里的例子是原版書保持一致的（見附圖），里面的例子是這樣的，假設前五年的cs是不變的，或者說假設前五年的cva不變(這五年不考慮前面說到的折現的影響）。而在五年后，up的后期的PD或者說CS實際上是比較高的，也就是未來預期損失估計是上升的。如果考試里面遇到了類似原版書這樣的假設，前面的cs假設一致，對于up來說，它的cva是比較高的。
1和2的CS圖像大致是這樣的（附圖2）。正常來說，還是以原版書為準，不過真正考試的時候，應該會明確假設條件。因為這個屬于新考點，暫時也沒有可參考的依據。
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