HuangJingDe
2021-04-21 01:03第52題： 1、如果給出賣(mài)掉equipment得到的proceeds收入，也不能將其計(jì)入FCFF和FCFE的計(jì)算中，因?yàn)檫@部分屬于CFI而不屬于CFO，請(qǐng)問(wèn)對(duì)嗎？ 2、proceeds from issuance of new shares，我在CFA以外的地方看到有把這一項(xiàng)列入到FCFE中，而CFA不把這項(xiàng)列入的原因，可能是在CFA中，F(xiàn)CFE著重衡量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，而股票發(fā)行得到的資金并不算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，但是CFA又把borrowing列入FCFE中，況且FCFE中還扣減掉了作為CFI流出的Fixed capital investment，這一點(diǎn)就很奇怪，因?yàn)閎orrowing其實(shí)也不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，所以我覺(jué)得在衡量FCFE這一塊，有一點(diǎn)邏輯上的混亂，不知怎么樣解釋更清楚一些。
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1個(gè)回答
李澤瑞助教
2021-04-21 11:47
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同學(xué)你好，
1.對(duì)的賣(mài)掉設(shè)備產(chǎn)生的損益是不計(jì)入CFO的，所以在計(jì)算FCFF和FCFE時(shí)需要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。
2. CFA中問(wèn)股東融資不計(jì)入FCFE的原因是這部分錢(qián)本身就是股東的錢(qián)，F(xiàn)CFE是股東可支配現(xiàn)金流，相當(dāng)于左口袋的錢(qián)放到了右口袋，但其實(shí)是沒(méi)有產(chǎn)生變化的，所以CFA中覺(jué)得包含這個(gè)是沒(méi)有意義的。對(duì)于new borrowing來(lái)說(shuō)是問(wèn)債權(quán)人借錢(qián)，可以發(fā)放給股東作為股東自由現(xiàn)金流（FCFE)，因?yàn)閱?wèn)債權(quán)人的錢(qián)本身不屬于股東，所以這個(gè)是需要考慮的因素。
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追問(wèn)
對(duì)于問(wèn)題1，賣(mài)掉equipment所得到的cash，是計(jì)入CFI中，這個(gè)cash是如何影響FCFF和FCFE？還是說(shuō)不影響，因?yàn)椴粚儆贜CC。賣(mài)掉設(shè)備影響FCFF/FCFE的是否應(yīng)該是賣(mài)掉設(shè)備所得到的G/L而不是cash
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追答
同學(xué)你好，
賣(mài)掉設(shè)備獲得的現(xiàn)金收入，是計(jì)入fixed capital investment從而影響FCFF和FCFE的。Fixed capital investment是一個(gè)凈值列示（流入減去流出，一般來(lái)說(shuō)都是流出大于流入的，即買(mǎi)入更多的固定資產(chǎn)）。賣(mài)出設(shè)備的利得和損失因?yàn)槭欠乾F(xiàn)金的項(xiàng)目也需要進(jìn)行調(diào)整（減Gain加Loss）
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追答
同學(xué)你好，
賣(mài)掉設(shè)備獲得的現(xiàn)金收入，是計(jì)入fixed capital investment從而影響FCFF和FCFE的。Fixed capital investment是一個(gè)凈值列示（流入減去流出，一般來(lái)說(shuō)都是流出大于流入的，即買(mǎi)入更多的固定資產(chǎn)）。賣(mài)出設(shè)備的利得和損失因?yàn)槭欠乾F(xiàn)金的項(xiàng)目也需要進(jìn)行調(diào)整（減Gain加Loss）
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