程同學(xué)
2021-04-21 09:24tailing the hedge沒聽懂，希望能詳細(xì)解釋一下
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2021-04-21 14:33
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，之前老師講的是對(duì)沖的基本概念，對(duì)沖方式非常簡(jiǎn)單，計(jì)算起來并不難。
但是實(shí)操當(dāng)中計(jì)算起來沒那么簡(jiǎn)單，因?yàn)槲覀兪紫纫烂刻飕F(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)率，每天期貨價(jià)格變動(dòng)的波動(dòng)率，然后還要知道它們之間的相關(guān)關(guān)系，這是非常大的統(tǒng)計(jì)運(yùn)算，所以難度是非常大的。用這種方式來做對(duì)沖的話，如果資產(chǎn)每一天價(jià)格都在變化，需要投資者每一天都重新計(jì)算，這樣的話計(jì)算量是非常大的。
由于期貨市場(chǎng)每天進(jìn)行結(jié)算，每天價(jià)格都會(huì)發(fā)生變化，每天可以獲取市場(chǎng)價(jià)格，所以這個(gè)時(shí)候投資者如果每天都進(jìn)行粗略調(diào)整的話，可以采取以下簡(jiǎn)單近似的計(jì)算方法。
這個(gè)方法叫做尾隨對(duì)沖（tailing the hedge），尾隨對(duì)沖不需要投資者每天去計(jì)算波動(dòng)率，計(jì)算相關(guān)系數(shù)，計(jì)算對(duì)沖比率。它用一種近似的方法幫投資者進(jìn)行一種近似的調(diào)整，這種近似方法，很簡(jiǎn)單，假設(shè)過了一天之后，出現(xiàn)新的價(jià)格，期貨價(jià)格F'與現(xiàn)貨價(jià)格S'，考慮這兩個(gè)價(jià)格對(duì)對(duì)沖比率的影響，其中，期貨頭寸對(duì)應(yīng)的價(jià)值是V_F，現(xiàn)貨頭寸對(duì)應(yīng)的價(jià)值是V_A。
相應(yīng)推導(dǎo)證明過程如下：
新的對(duì)沖比率：
h’=h S'/F'
對(duì)于最優(yōu)期貨合約對(duì)沖數(shù)量，也作做一個(gè)簡(jiǎn)單地近似調(diào)整：
N'=h (S'×Q_A)/(F'×Q_F )
N'=h V_(A' )/V_(F' )
0
0
0
0
