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2021-04-21 17:22老師，關(guān)于contango和backwardation我想問一下，即便contango是spot小于futures，但是如果題目給出R值和T值，算出來的遠月期貨（spot*（1+r）∧t）是否有可能小于近月futures呢，如果小于的話，那我們怎么判斷該市場的是normal還是backwardation呢？
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1個回答
Adam助教
2021-04-21 17:46
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同學你好。
同時存在S和F，比較S和F的大小。
如果只存在F，比價近月和遠月的。這不是我們算的，是市場上直接給出的數(shù)據(jù)（源自于對市場的預(yù)期）
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追問
那我想問一下，假設(shè)現(xiàn)在是backwardation，也就是S>F，做套利的話，long futures，short spot對吧？
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追問
backwardation時，因為是遠月小于近月，所以通過short futures，long spot做套利。但是如果從S和F的角度，S>F，那套利不應(yīng)該是long futures，short spot嗎？思路繞進去了
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追答
套利針對的是定價不合理。
所謂的定價不合理，針對的是：市場的遠期價，和理論的遠期價。二者不一致。
這個時候采用低買高賣。即利用期貨和現(xiàn)貨進行套利 -
追問
所以您的意思是套利衡量的角度是從遠月期貨和近月期貨的角度出發(fā)的對嗎
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追答
是同一時點的期貨價不等，才出現(xiàn)的套利。
利用近月期貨和近月期貨，做的對沖。這不是定價角度的套利。
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