欒同學
2021-04-22 17:38老師 我這里沒有明白，unrealized gain 變現(xiàn)后不就是收益嗎，那把收益最高的給回了AP，sponsor 總得變現(xiàn)，那 spnsor 的收益不就變少了嗎？另外，前面我們不是說 AP create and redeem 時基本是同一籃子股票，那 sponsor 在這里怎么可以隨意選擇呢？
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1個回答
Sherry Xie助教
2021-04-23 16:14
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同學你好，這個知識點是關于避稅。
高效避稅是就是當AP要贖回股票時，sponsor把未實現(xiàn)利潤（unrealized gain）高的那些股票換給AP，以防止?jié)撛诳赡馨l(fā)生的資本利得。就比如有AP向sponsor申購ETF股份，然后把A股票給了sponsor換了ETF，當時這個A股票是5元。之后又有一個AP找sponsor申購，他也把A股票給了sponsor換到了ETF，此時A股票是6元。后來一個AP要來贖回股票，此時股價為10元，sponsor就會把由5元換來的那個A股票換給AP，這樣就能防止?jié)撛诘馁Y本利得，因為資本利得越高，稅就越多。由于申購贖回是物物交換，因此不存在資本利得稅，但如果指數(shù)發(fā)生調整導致ETF標的股改變，那么就會產生標的股份買賣從而導致資本利得。至于AP拿到股票后如何處置，那就是之后他自己的事了。
希望我的回答對你有幫助噢~考試奧利給~
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