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2021-04-25 20:15習(xí)題集411題 老師這道題答案沒看懂 6%是哪兒來的 為什么不能使用實(shí)際的N
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1個回答
Adam助教
2021-04-26 14:02
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同學(xué)你好，這個是轉(zhuǎn)換因子的假定：6%。半年復(fù)利。
這題考察的是轉(zhuǎn)換因子的計算。
債券的轉(zhuǎn)換因子是這樣確定的：假定所有期限的利率均為年利率6%（每半年復(fù)利一次）。
某債券的轉(zhuǎn)換因子被定義為在交割月份的第一天具有一元本金的債券的價格。
為了便于計算，債券的期限和券息支付日的時間均下調(diào)為3個月的整數(shù)倍。這種做法使交易所產(chǎn)生了一個較為全面的數(shù)表。如果在取整后，債券的期限為6個月的整數(shù)倍，那我們假定第一次支付利息為6個月之后。如果在取整后，債券的期限不是6個月的整數(shù)倍（即包含另外3個月），我們假定第一次支付利息為3個月后，支付利息數(shù)量中應(yīng)剔除應(yīng)計利息。
假定某債券的息票率為年率10%，期限為20年零2個月。為了計算轉(zhuǎn)換因子，假定債券期限為20年，在6個月后第一次付息。因此息票被假定為每6個月支付一次，直到20年后支付本金為止。假定面值為100美元。當(dāng)貼現(xiàn)率為年率6%（每半年復(fù)利一次），即每6個月為3%，債券價格為：圖第一個公式。將以上價格除以100，得出轉(zhuǎn)換因子為1.4623。
，假定某債券的息票率為8%，債券期限為18年零4個月。為了計算轉(zhuǎn)換因子，假定債券的期限為18年零3個月。將所有息票支付的現(xiàn)金流以年率（半年復(fù)利一次）貼現(xiàn)到3個月后的時間上，債券價格為：圖第二個公式
3個月的利率為（√1.03-1）*2，即2.9778%。因此將3個月時的債券價格貼現(xiàn)到今天得出價值為125.83/1.014889=123.99美元，減去應(yīng)計利息2.0，得出債券價值為121.99美元。因此轉(zhuǎn)換因子是1.2199。
這個就是轉(zhuǎn)換因子的計算方法。
因此這道題，計算轉(zhuǎn)換因子，債券期限是15年零2個月，所以處理成15年，直接計算PV就可以了。最后除以100就可以了
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