LishaLinnnn
2021-04-26 00:17請問在第二種風(fēng)險style risk里面,為什么是Rhbl-Rlbm, 而不是相反Rlbm-Rhbl?像起它兩個risk premium一樣都是(大風(fēng)險-小風(fēng)險)?這個理解起來很別扭,有什么特殊原因要這樣嗎?還是就是如此規(guī)定的?
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1個回答
Chris Lan助教
2021-04-26 09:41
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同學(xué)你好
HML他提取的是價值因子,你按因子來記,不要按風(fēng)險來記。這個公式長這個樣子,主要是模型的作者在建模時,自己選擇的解釋變量,原版書中并沒有解釋是為什么,這是人為設(shè)計的,并有什么必然的規(guī)律。
比如說SMB是小市值減大市值,其實并不一定小市值的回報就要比大市值高,原版書上根據(jù)美國的歷史數(shù)據(jù)來看,大部分情況其實是大盤股的表現(xiàn)更好一些的。因此你最好按提取出來的因子來記。
