房同學
2021-04-27 10:05想問一下C選項為什么多因素模型是可以消除可計量的風險的 多因素模型中不是還要算上一個 firm- specific risk嘛 這個是不屬于可計量的風險嘛? 還有B選項 要怎么確認他是有套利機會的 APT他這個模型 不是說他很難實現(xiàn)嘛 因為他很難創(chuàng)造出一個 factor premiums(只承擔一個單位的一種風險因子的投資組合)那APT模型有什么用處呢
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1個回答
Yvonne助教
2021-04-27 15:42
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同學你好,這部分屬于notes的內(nèi)容,并不在FRM原版書中,了解一下即可。按照notes的說法多因素模型是基于微觀的水平,也就是說它是會考慮一些特定的風險,因此它的風險是可以被消除的。當市場達到均衡狀態(tài)時,此時就不會存在套利機會,如果市場不均衡,那么就存在低買高賣的情況。APT模型和CAPM模型一樣都可以計算預期收益率,只不過APT模型的假設條件沒有CAPM模型那么嚴格。
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追問
granular exposure 是什么意思 為什么 在這個時候就有了套利機會啊 B的說法也沒有直接說明 市場是否均衡 我知道 市場不均衡可以獲得套利機會 然后價格就會趨于均衡 那要怎么判斷是否均衡了 有什么標志性的詞語 說明市場不均衡
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追問
而且APT 跟CAPM 不都是均衡狀態(tài)下的模型嘛 那既然是均衡狀態(tài) 那還怎么存在套利啊 我是不太理解??
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追答
granular的本意是顆粒,這里可以延伸理解為詳細的、微觀的,factoring in the granular exposures可以理解為微觀的風險因子。
B選項說的是多因素模型,并不是CAPM模型或者APT模型,有無套利機會不是由模型決定的,是由是否是均衡狀態(tài)的市場決定的。
