楊同學(xué)
2021-04-27 10:52老師好，CML線上的組合僅僅包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么，有效前沿上的組合也只包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對嗎？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-04-27 17:56
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└(^o^)┘同學(xué)你好，
嗯嗯是的，CML線上的投資組合僅僅包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是well-diversified。
有效前沿上的投資組合同樣只包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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追問
老師好，CAL線上也是只包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對嗎？n老師好，既然CML線上的組合只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為什么CML對風(fēng)險(xiǎn)的衡量要用總風(fēng)險(xiǎn)？n老師好，有效前沿也是只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)啊，橫軸也是用的總風(fēng)險(xiǎn)啊？
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追答
在EF上橫著畫一條線，A和B有共同的預(yù)期收益率，但是A對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)較低，這和“承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)，對應(yīng)更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償”不符，是為什么呢？因?yàn)閺腂到A的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過做組合的行為將非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉，留下的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)EF上的點(diǎn)都是Well-diversified portfolio。
CAL線上也是只包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對嗎？
回復(fù)：是的，CAL是由 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和EF的一點(diǎn)組成的，沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
既然CML線上的組合只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為什么CML對風(fēng)險(xiǎn)的衡量要用總風(fēng)險(xiǎn)？
回復(fù)：因?yàn)槿绺綀D的分析，EF上的點(diǎn)是特殊的，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被分散掉了，于是CML由 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和EF的一點(diǎn)組成的，沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
有效前沿也是只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)啊，橫軸也是用的總風(fēng)險(xiǎn)??？
回復(fù)：嗯嗯，是的。于是后續(xù)的知識點(diǎn)引出了Beta，僅僅對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量。
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