必同學(xué)
2021-04-27 17:05老師，這道題讀完之后，我不懂它是在問什么，從哪進行分析。同時gamma和波動率有什么關(guān)系呢？
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1個回答
Millie助教
2021-04-27 17:28
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同學(xué)你好，讀完題干沒有思路的話可以看一下選項，這個題有兩個選項都是在講gamma，那我們就可以首選gamma分析。
題干提到了實際波動率比預(yù)測波動率要大，而且價格上漲和下跌的波動是均勻的（the stock fluctuated both up and down roughly evenly），問的是這個人的損益怎么樣。
既然題中提到波動大，價格不穩(wěn)定，可能上漲也可能下跌；我們由從選項得知首要分析gamma，那我們可以想到gamma作為二階導(dǎo)，和債券的convexity相似，都有“漲多跌少”的性質(zhì)。對債券來說，convexity的性質(zhì)使得價格漲得更多跌的更少，是好事；同理我們運用到期權(quán)上來：gamma也有漲多跌少的特征，所以對long方是好事；而題中這個人是short方，所以“漲多跌少”對他來說是壞事，所以gamma的存在使得他遭受損失。
這個題兩個選項都在講gamma，所以正確答案一般是在這兩個中二選一。我們推出最后結(jié)論后正好符合A選項那就不需要再看別的選項了。
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謝謝老師詳細講解
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不客氣~
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