Phyllis
2021-04-28 03:41Q49. 關(guān)于選項(xiàng)A, 請(qǐng)問老師這里A說，低相關(guān)系數(shù)rho,低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)beta, 是非流動(dòng)性資產(chǎn)的特征嗎？感覺描述的不太對(duì)呀，操作風(fēng)險(xiǎn)講Case2次貸危機(jī)的時(shí)候 其中一個(gè)假設(shè)是“低相關(guān)性”，所以低相關(guān)性只是假設(shè)吧，真實(shí)市場(chǎng)的illiquid asset和其他投資應(yīng)該都是同樣受大經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響不是低的吧。而且后半句，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不可分散的 又怎么能給出低的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呢？系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能人為改變的不是嗎。（感覺A前后敘述都不對(duì)呀）
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
185****8043助教
2021-04-28 16:08
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同學(xué)你好，非流動(dòng)資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的相關(guān)性是比較低的，所以波動(dòng)率、相關(guān)系數(shù)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)比較低，這里跟系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無法被很好的分散不矛盾的，這是個(gè)總結(jié)論的概念，我們這里描述的是推論關(guān)系，是非流動(dòng)性資產(chǎn)的特征
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追問
( ▼-▼ )老師，還是沒懂，您說”系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無法被很好的分散“，請(qǐng)問這是說系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大嗎？還有就是，縱使非流動(dòng)性資產(chǎn)與其他資產(chǎn)相關(guān)性低，但是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是不變的呀，后半句說系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)低感覺也是不對(duì)的呀。老師，您看該如何理解
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追答
同學(xué)你好，beta一般是我們做回歸獲得的，橫坐標(biāo)是市場(chǎng)利率，每天都會(huì)有價(jià)格，縱坐標(biāo)是流動(dòng)性差的流動(dòng)資產(chǎn)，可能每周才有利率，這時(shí)候smooth了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，兩者的相關(guān)性是比較低的，beta接近于0系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也是比較低的
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