Phyllis
2021-04-28 06:03Q60. 老師，TRS的本質(zhì)不應(yīng)該是保護(hù)買方(a firm)給賣方(這里是ABC公司)：interest＋appreciation. 同時(shí)反過來firm收到ABC公司的LIBOR＋spread＋depreciation這樣嗎？ 這道題里，firm是標(biāo)的資產(chǎn)NASDAQ index的 payer, 但是一年后這個(gè)指數(shù)漲了，那么作為payer方 firm是虧了的（因?yàn)橐猵ay更多了）。那么這個(gè)時(shí)候相當(dāng)于depreciation了，這個(gè)損失應(yīng)該是ABC保護(hù)的賣方承擔(dān) 這個(gè)depreciation給到firm手中 是不是嗎？所以理解上這道題firm的CF應(yīng)該是LIBOR＋spread＋depreciation, 因?yàn)閕ndex沒有收益任何interest和appreciation，所以應(yīng)該都是正的凈流入才對(duì)。老師您看這道題不應(yīng)該是這樣嗎？
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-04-29 16:38
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同學(xué)你好，首先，
TRS 買方= protection seller=Total return receiver= credit risk+ market risk 的long方（這里說買方怪怪的）。
TRS 賣方=protection buyer= total return payer= credit risk+market risk 的short 方。
也就是說保護(hù)的買方實(shí)際上是TRS seller，要付出去coupon + price appreciation。
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