Phyllis
2021-04-28 21:40老師,操作風險有兩個case,一個是2005年金融危機前的sell equity COS+buy mezz CDS 這個因為假設(shè)相關(guān)系數(shù)是static 導致了什么結(jié)果?(忘記了。) 老師這個case是否和市場風險里的第一個case 是2005年5月,是long equity CDO+short mezz CDO, 結(jié)果是paper loss. 基礎(chǔ)班老師講這里時候說long equity CDO相當于賣保險, 所以這兩個Case請問老師是在講同一個事嗎?理解起來是一樣的,Long equity tranch CDO與short equity CDS是一樣的感覺。只是敘述用CDS or CDO這樣分別表示?還是說不一樣嗎?
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1個回答
185****8043助教
2021-05-06 20:35
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同學你好,操作風險這里的例子和市場風險中講的是兩個不同的例子,操作風險講的是-equity CDS+N份的mezzanine CDS,這里的N就是hedge ratio,達到default neutral,是一個正的convexity,這個案例失敗的地方在于假定相關(guān)性是不變的從而N不變,而真實的市場中相關(guān)性是變化的,如果相關(guān)性上升,N應(yīng)該變??;市場風險中的案例是+equity-mezzanine,通過保費賺取差價,并沒有hedge ratio
