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2021-04-29 13:37老師您好，這個(gè)問(wèn)題我看了一下答案和題干，題目里說(shuō)的是莫頓模型，所以當(dāng)波動(dòng)率下降,E也下降，D=V-E，所以senior上升，中間層更接近E，所以也下降。 那問(wèn)題來(lái)了，如果出題的不寫莫頓模型，我該如何判斷呢，我的理解是，波動(dòng)率下降，Var下降，所以極端損失下降，因此，應(yīng)該所有的senior 中間層，equity價(jià)值都上升吧。 我的理解不知道對(duì)不對(duì)
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-04-29 18:22
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同學(xué)你好，這道題目判斷的下降的依據(jù)是，把equity看作是看漲期權(quán)，根據(jù)我們?cè)谥癇SM模型里面的一些結(jié)論，波動(dòng)率下降，期權(quán)價(jià)值下降，所以判斷equity下降。如果不從莫頓模型來(lái)看，波動(dòng)率下降，也就是越不容易違約，但相對(duì)的，股東也就可能無(wú)法享受到高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的高收益，所以equity也是有可能下降的。考試一般也不會(huì)這么考的，一般也就是從莫頓模型的角度出發(fā)，讓你來(lái)分析，如果什么模型和前提條件都不給你，那么范圍就太廣了。
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