易同學
2021-05-02 12:09這里bond Y spread高的第三個理由到底是什么呢？第一個是size,第二個是credit rate，第三個到底是因為trading at premium還是coupon rate高呢？好像trading at premium和coupon rate高都不會導致spread高吧？
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-03 16:09
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同學，下午好。
1.規(guī)模問題會導致流動性溢價；
2.信用質(zhì)量問題會導致信用利差補償；
3.高票息率或者這里說的溢價交易都是一樣的，因為票息率高于YTM就是溢價債券。那么當持有到期，面值都是100，票息越高，其收益率越高；收益率越高，基于基準收益率曲線之上的Spread就越寬，則spread就越大。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
這里對第三點還是不太理解，我理解credit spread就代表著風險對吧，因為credit spread是對風險的補償，spread越高，代表風險越大。為什么高票息率會意味著風險大呢？
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追答
同學，早上好。
舉例說明，兩個債券，面值均為100，為期三年，一個債券給的票息是50，一個債券給的票息是5。
首先在兩個債券都持有到期的情況下，給的票息越多，其收益率必然更高，收益率減去基準收益率之后其Spread必然更大；
其次如果公司需要付出更多的票息，那么必然會涉及到公司是否能按時給到這么多的票息，信用風險可以理解為是否能按時還本付息，那么給的票息更多，違約的可能就越高。
從這兩個角度都可以看出，給與50票息的債券其Credit spread更大。
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