袁同學(xué)
2021-05-03 14:58在通脹高于預(yù)期的市場環(huán)境中，對于bonds的配置應(yīng)該高或者低的，表述怎么用語言描述？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-03 22:37
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同學(xué)，晚上好。
總結(jié)參考如下：
1）Within expection: 現(xiàn)金在這里指短期計息工具。只要短期利率隨預(yù)期通脹調(diào)整，現(xiàn)金基本上就是一種通脹保值的資產(chǎn)，可獲得浮動的實際利率; 2) Above or below expection: 高于或低于預(yù)期的通貨膨脹導(dǎo)致實際收益的暫時波動。由于各國央行的目標(biāo)是穩(wěn)定實際和預(yù)期通脹，它們往往使現(xiàn)金的實際利率在與其目標(biāo)通脹率一致的長期水平上順周期波動。因此，在利率上升（下降）的環(huán)境中，現(xiàn)金相對有吸引力（沒有吸引力）；3）Deflation: 如果可以設(shè)定名義利率的下限為0，則通貨緊縮也可能會使現(xiàn)金具有特別的吸引力。否則，通貨緊縮知識所需短期實際利率的一個組成部分。
英文表述如下：
Inflation above or below expectation contributes to temporary fluctuations in the realized real return. Because central banks aim to stabilize actual and expected inflation, they tend to make the real rate on cash procyclical around a long-term level consistent with their target inflation rate. Hence, cash is relatively attractive (unattractive) in a rising (declining) rate environment.
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問
老師，我想問的是在通脹過高或者過低，對債券的影響，不是對現(xiàn)金的？
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追答
同學(xué)，下午好。
好的，不好意思?？偨Y(jié)下債券相關(guān)的知識點，
一旦通脹的波動超過了短期的預(yù)期范圍，人們會重新評估長期的通脹率水平，所以超出預(yù)期將不利于長期債券的投資；
Inflation moves out of the expected range, longer-term yields may rise/fall more sharply as investors reassess the likelihood of a change in the long-run average level of inflation.
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