吳同學(xué)
2021-05-03 16:46老師好，lindsey老師在講解題目的時候提及到了如圖橙色框的內(nèi)容，這上面有兩個rate, 一個是R一個是Future Rate, 這兩個不一樣嗎？我都有點搞蒙了..且為何與R反向的話Future value就偏低呢？難道是正常來說R都會偏高嗎？煩請解答一下，謝謝
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1個回答
Adam助教
2021-05-03 18:02
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同學(xué)你好，
老師的意思是：利率與合約價值反向關(guān)系。
也就是期貨利率與期貨價值是反向的。
遠(yuǎn)期利率與遠(yuǎn)期合約價值是反向的。
反向時：利率上升，期貨價值下降，對于期貨的多頭而言，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費用要以較高的利率進行融資（因為負(fù)相關(guān)，此時利率上升）；當(dāng)利率下降，對于期貨的多頭而言，期貨價值上升，保證金余額上升，多余的保證金可以取出以當(dāng)前較低的利率進行投資。
綜上所述，當(dāng)負(fù)相關(guān)時，期貨賺錢的時候賺的會更少，虧錢的時候虧的會更多，期貨相比較遠(yuǎn)期，吸引力更差(人們會更喜歡遠(yuǎn)期合約，從而推高遠(yuǎn)期合約價格)，所以此時期貨價格低于遠(yuǎn)期價格。對應(yīng)的就是：期貨利率低于遠(yuǎn)期利率
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謝謝老師的耐心解答，其實我就是對各種rate的不明朗..能否這么理解，遠(yuǎn)期利率協(xié)議和歐洲美元期貨的標(biāo)的物其實都是市場利率呢？
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也就是說上面提到“利率”“期貨利率”“遠(yuǎn)期利率”所代表的的都是市場利率對嘛？
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追問
老師好..不好意思一時間疑問太多了??其實長期國債自身的利率能否就可以將其當(dāng)做是市場利率呢？
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完全可以這么理解的
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