易同學(xué)
2021-05-03 17:46這里對為什么第二個statement是對的不是特別理解，我的理解是這個swap會增加資產(chǎn)端的duration，但為什么說會reduce the absolute duration of the net liabilities呢？而且為什么就causing the value of the firm's equity to become more sensitive to changes in interest rates呢？
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1個回答
Kevin助教
2021-05-06 15:58
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同學(xué)你好！
portfolio currently holds a substantial position in the debt of Worth AG，這是資產(chǎn)端；
Worth finances its long-term fixed assets with fixed-rate debt. 所以fixed-rate debt是負(fù)債端。
利率下降的情形，最好是資產(chǎn)端不動，負(fù)債端下降，所以是負(fù)債端的fixed-rate debt，通過互換，轉(zhuǎn)化成floating rate debt。這樣負(fù)債端的duration降低。
進(jìn)入互換后，資產(chǎn)端duration不變，負(fù)債端duration減小，E=A-L，duration增大，所以對利率變動更敏感。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
老師我再確認(rèn)下我的理解，如果進(jìn)入一個收固定，支浮動的swap會增加duration，這是針對資產(chǎn)端來說的對吧。如果在負(fù)債端，進(jìn)入一個收固定，支浮動的swap其實(shí)是會減小負(fù)債的duration的對吧，這里就屬于后一種情況，是負(fù)債端進(jìn)入一個收固定，支浮動的swap，所以負(fù)債端的duration減少，從而整個equity的duration增加了
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追答
同學(xué)你好！
理解得完全正確哈。
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