王同學(xué)
2018-04-28 23:04老師，156題的yield是指coupon還是YTM？要是YTM的話不能和150bps的premium直接相減吧？
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2個(gè)回答
Galina助教
2018-05-02 14:10
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YTM。就是到期收益率，也就是買這個(gè)bond獲得的持有到期收益呀，這里其實(shí)也可以成為項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。考慮了coupon的再投資情況，其實(shí)是比coupon更好的。這里的premium其實(shí)相當(dāng)于信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，或者說(shuō)規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)花費(fèi)的費(fèi)用?？梢灾苯訙p的啊。
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追問(wèn)
這道題我的解題思路是根據(jù)bond(risky)+CDS=bond(risk free)，而這一公式表明的是現(xiàn)金流的關(guān)系，現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的應(yīng)該是coupon以及CDS的premium，不知道我的理解對(duì)嗎？
而且我在john hull的書(shū)中也發(fā)現(xiàn)他舉的例子特別強(qiáng)調(diào)“按面值”買入，說(shuō)明例子中y=coupon。這是否也說(shuō)明一般情況下收益率不能直接與premium相減？？ -
追問(wèn)
john hull的例子
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追答
這道題我的解題思路是根據(jù)bond(risky)+CDS=bond(risk free)，而這一公式表明的是現(xiàn)金流的關(guān)系，現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的應(yīng)該是coupon以及CDS的premium，不知道我的理解對(duì)嗎？
對(duì)的。
而且我在john hull的書(shū)中也發(fā)現(xiàn)他舉的例子特別強(qiáng)調(diào)“按面值”買入，說(shuō)明例子中y=coupon。這是否也說(shuō)明一般情況下收益率不能直接與premium相減？？
嗯，就是平價(jià)發(fā)行的YTM=coupon rate。如果折價(jià)溢價(jià)就很尷尬了。
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Galina助教
2018-05-02 14:10該回答已被題主采納
YTM。就是到期收益率，也就是買這個(gè)bond獲得的持有到期收益呀，這里其實(shí)也可以成為項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。考慮了coupon的再投資情況，其實(shí)是比coupon更好的。這里的premium其實(shí)相當(dāng)于信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，或者說(shuō)規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)花費(fèi)的費(fèi)用。可以直接減的啊。
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追問(wèn)
這道題我的解題思路是根據(jù)bond(risky)+CDS=bond(risk free)，而這一公式表明的是現(xiàn)金流的關(guān)系，現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的應(yīng)該是coupon以及CDS的premium，不知道我的理解對(duì)嗎？
而且我在john hull的書(shū)中也發(fā)現(xiàn)他舉的例子特別強(qiáng)調(diào)“按面值”買入，說(shuō)明例子中y=coupon。這是否也說(shuō)明一般情況下收益率不能直接與premium相減？？ -
追問(wèn)
john hull的例子
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追答
這道題我的解題思路是根據(jù)bond(risky)+CDS=bond(risk free)，而這一公式表明的是現(xiàn)金流的關(guān)系，現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的應(yīng)該是coupon以及CDS的premium，不知道我的理解對(duì)嗎？
對(duì)的。
而且我在john hull的書(shū)中也發(fā)現(xiàn)他舉的例子特別強(qiáng)調(diào)“按面值”買入，說(shuō)明例子中y=coupon。這是否也說(shuō)明一般情況下收益率不能直接與premium相減？？
嗯，就是平價(jià)發(fā)行的YTM=coupon rate。如果折價(jià)溢價(jià)就很尷尬了。
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