吳同學(xué)
2021-05-04 01:30老師好，請(qǐng)看圖一，以期貨空頭現(xiàn)貨多頭為例，此處的T時(shí)刻總頭寸價(jià)值跟圖二的遠(yuǎn)期合約價(jià)值是類(lèi)似的概念嗎？雖然二者都有“價(jià)值”二字，但感覺(jué)從公式上看它們倆的思路不太一樣。且為何T時(shí)刻總頭寸價(jià)值中Ft可以和F0直接相減呢？此處不用考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值嗎？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-05-05 19:35
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同學(xué)你好，不一樣的概念。
1：對(duì)于期貨合約來(lái)說(shuō)，這里說(shuō)的是到期時(shí)的價(jià)值狀態(tài)。
FT-F0是因?yàn)槲覀兊钠谪浐霞s可以平倉(cāng)，這屬于平倉(cāng)獲利。
2：遠(yuǎn)期合約，是沒(méi)有平倉(cāng)的。遠(yuǎn)期合約的價(jià)值是：未來(lái)收益的貼現(xiàn)值
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追問(wèn)
For 1: 謝謝老師，該公式若按嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?xiě)法是否應(yīng)寫(xiě)成"T時(shí)刻總頭寸價(jià)值=F(0,t)+（St-F(t,t)）"？
For 2: 老師好，遠(yuǎn)期利率合約沒(méi)有平倉(cāng)的話我是能理解的，可是所有的遠(yuǎn)期合約都不能平倉(cāng)嘛？比方說(shuō)我long/short一個(gè)以股票為標(biāo)的物的遠(yuǎn)期合約，若到期末不能平倉(cāng)的話我是必須得買(mǎi)入/賣(mài)出標(biāo)的物？不可直接獲取收益？ -
追答
1：正確。
2：是的。遠(yuǎn)期合約不能平倉(cāng)。
一般來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)期合約到期只有兩種處理方式，1直接交割（一手給錢(qián)一手給貨），2：現(xiàn)金結(jié)算，根據(jù)到期日的價(jià)格和約定價(jià)格，進(jìn)行結(jié)算，（錢(qián)的轉(zhuǎn)移），這種方式一般出現(xiàn)在金融類(lèi)遠(yuǎn)期合約中。
沒(méi)有所謂的平倉(cāng)概念。
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