周同學(xué)
2021-05-04 09:11請(qǐng)解釋下這里的第2、3、5點(diǎn)的區(qū)別
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Jenny助教
2021-05-06 11:24
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
MPoR：
假如在信用敞口的假設(shè)中繳納保證金所需要的時(shí)間是10天，那么一旦觸發(fā)保證金通知，從這天開始算到第10天，保證金才能補(bǔ)充到位，那么這10天內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)比較大。反之，如果1天就能補(bǔ)充到位，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就緩釋很多。對(duì)于信用敞口來說，它考慮的是違約的情景，當(dāng)這個(gè)時(shí)間點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性正捉襟見肘，此時(shí)保證金所需要的時(shí)間自然比較長。而融資敞口考慮的是未違約的情景，那么補(bǔ)充保證金的時(shí)間也就相對(duì)比較短了。
WWR:
錯(cuò)路風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為當(dāng)違約概率上升時(shí)，敞口也隨之上升，此時(shí)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)增大。由于錯(cuò)路風(fēng)險(xiǎn)討論的是違約情境下，風(fēng)險(xiǎn)敞口的變化，所以錯(cuò)路風(fēng)險(xiǎn)是信用敞口中會(huì)更多涉及的概念，融資敞口很少涉及。
Segregation:
對(duì)于不可再抵押的抵押物，信用敞口和融資敞口的處理方法不同。對(duì)于信用敞口來說，抵押物雖然不可以再抵押，但這不影響它在違約的情況的變現(xiàn)能力。所以，即便它們不能繼續(xù)進(jìn)行抵押而獲得流動(dòng)性，但是依然可以幫助減小信用敞口。但對(duì)于融資敞口來說，只有具有可再抵押性的保證金才會(huì)被納入考量，那么不可再抵押的抵押物也就不會(huì)影響其融資成本（或融資收益）。
-
追問
所以MPoR指的就是保證金到位的時(shí)間嗎，還是說這段時(shí)間可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，比如保證金還沒到位對(duì)手就違約了
-
追答
同學(xué)你好，MPoR的本質(zhì)其實(shí)是這段時(shí)間面臨的風(fēng)險(xiǎn)，指那些與交易對(duì)手簽訂了抵質(zhì)押物協(xié)議后，依然殘留的那些交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。只不過衡量的時(shí)候還是以時(shí)間來衡量的（時(shí)間越長對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大）。它包含了兩個(gè)時(shí)段，pre default 和 post default，圖上兩個(gè)框框（平臺(tái)圖像有點(diǎn)受限，可能看不太清，在原版書的241頁）。紅框下面又對(duì)應(yīng)了各時(shí)段需考慮的跟margin有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)情況所對(duì)應(yīng)的時(shí)間，你可以先看一下。前面的答復(fù)是為了舉例說明，只討論了部分時(shí)間段。
0
0
0
0
