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2021-05-04 10:03老師，33題可以不可以這樣理解，只要是收入，都從senior開始算，只要是損失，都從equity開始算？那么這里還有個問題，既然是到期的這一年，要還各個tranch的本金，這道題為例，本金是如何償還的呢？
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1個回答
Jenny助教
2021-05-06 11:32
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同學(xué)你好，這么理解也可以。 期末的話，首先合計一下senior和mezz的本息和，如果最終現(xiàn)金流入（超額抵押賬戶余額和利息，加上最后一期的現(xiàn)金流入）是大于本息和的，那么senior和mezz層級的本金和利息都是可以償還的，按照約定向各層級返還本金和應(yīng)付利息就可以了，都還完了，剩下的現(xiàn)金流就是給equity的，不管剩下多少。如果小于總的senior+mezz的本息和，但是大于senior本息和，那么equity首先是一分都沒有的，然后短缺的部分由mezz承擔(dān)，senior是全額（本金+利息）支付；如果連這個都沒有，那么senior也是要承擔(dān)損失的，具體承擔(dān)多少，就看資金短缺了多少。這個在證券化產(chǎn)品情景分析里面是仔細(xì)講過的，忘記了可以再回顧一下。
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