陳同學(xué)
2018-04-29 11:5859題 我認(rèn)為是b 原因是α是rp-capm 那么如題目說的rm上升 相當(dāng)于β為正時(shí) α更小 其超額收益都不來自于市場(chǎng) 而rm上升 β為負(fù)數(shù)的時(shí)候 α部分來自于市場(chǎng)了 請(qǐng)問我這樣想問題出現(xiàn)在哪里呢？
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1個(gè)回答
Michael助教
2018-05-02 22:47
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學(xué)員你好，原因在于這里的alpha不能用CAPM來理解，因?yàn)镃APM的投資策略是一個(gè)被動(dòng)的投資，一部分投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，一部分投資市場(chǎng)組合。而對(duì)沖基金不是一個(gè)被動(dòng)式投資，而是主動(dòng)式投資，收益率一部分來源于市場(chǎng)（嚴(yán)格來說是benchmark），一部分來源于個(gè)人能力。市場(chǎng)上漲，beta小于0，說明市場(chǎng)沒有為我賺取超額收益，這樣收益率的來源只能全部都是基金經(jīng)理。
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