18****10
2021-05-05 18:32老師您好，請(qǐng)問(wèn)如果合并失敗，short A long T時(shí)賺的4w為啥不用從loss中扣除呢？
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2021-05-06 16:48
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同學(xué)你好，不用扣除，如果合并失敗，投資者根本就不能把兩個(gè)份T換一份A，也賺不到這差價(jià)。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
t0時(shí)投資者short 42w long 38w，應(yīng)該會(huì)剩余4w，之后即使合并失敗，A漲回45w T跌回30w，realize 11w的loss，但這4w的cash應(yīng)該還是存在呀？
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追答
算payoff只拿期末和期初比，在期末的時(shí)候，多頭虧損，因?yàn)門(mén)從買(mǎi)入價(jià)38跌到30；空頭也虧損，因?yàn)锳從做空時(shí)的42漲到45。直接兩部分虧損一加就行了。
你當(dāng)時(shí)long 38w,short 42w, 這不代表你盈利4萬(wàn)，只有當(dāng)你的38wT到期末可以換成A的時(shí)候，你才能拿到4萬(wàn)差價(jià)，現(xiàn)在T換不成A，只能多空頭寸各自算盈虧。 -
追問(wèn)
我之前描述有誤，short a long t時(shí)的diff 4w不能叫盈利
那是否能理解為，deal如果fail to close的場(chǎng)景下，算payoff是-11w，如果算profit是-11w+4w=-7w呢？ -
追答
不能啊，這里的所謂payoff就是期末價(jià)值-期初成本。不需要區(qū)分profit和payoff，這里就是指的整個(gè)策略的收益。
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