讓同學(xué)
2021-05-05 19:01?？?的 第二大題 QB 問(wèn)題1. implicit cost 是不是指trading這一章里說(shuō)的implementation shortfall里包括的opportunity cost，delay costs，trading cost？還有bid-ask spread？ 而explicit cost指broker commission，fixed cost這些？ 問(wèn)題2. 我按照如圖所示的去回答，比如縮短決策到下單的時(shí)間，改善和broker的關(guān)系等等，這種回答可以嗎？我看答案沒(méi)有寫(xiě)，謝謝老師！
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2021-05-06 14:58
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，建議不同科目別混在一起，各科目只看這個(gè)科目的邏輯。有些概念在不同科目下內(nèi)容方面有相似但也會(huì)存在差異。
在權(quán)益里面
explicit costs包括：brokerage commission costs, taxes, stamp duties, 和 stock exchange fees等；
implicit costs包括三類(lèi)：
1、Bid–offer spread（同 bid-ask spread)
2、market impact
3、delay costs (slippage)
而權(quán)益著重討論2、3，基本三級(jí)權(quán)益在討論implicit costs就默認(rèn)是在說(shuō)這兩個(gè)。
本題是因?yàn)榛餉UM大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致implicit cost增加，要降低market impact就要控制position size、AUM和turnover；與 slippage 相關(guān)的是制定更合理的交易策略（例如拆成小單或去unlit venue進(jìn)行交易）。這些就是我們答題的角度。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
-
追問(wèn)
那老師，如果是在trading里回答如何降低隱性成本，是否就是從opportunity cost、delay cost、trading cost角度去回答，比如縮短決策下單時(shí)間、與broker搞好關(guān)系使更多單能夠成交。
還有一個(gè)問(wèn)題是如何減少trading cost，就是縮短整個(gè)交易完成的時(shí)間吧，trading cost和market impact應(yīng)該是反相關(guān)的吧？這里是否可以說(shuō)借助dealer提高流動(dòng)性，盡快完成交易？ -
追答
同學(xué)你好，trading不會(huì)這么問(wèn)，因?yàn)樗攸c(diǎn)在trade cost的計(jì)算上面，它比equity更關(guān)注細(xì)分整個(gè)交易執(zhí)行過(guò)程中cost的分解。implict cost 在新考綱中就沒(méi)怎么題。
equity不考慮broker dealer的情況，縮短交易時(shí)間確實(shí)可以降低delay cost，通過(guò)分散化投資個(gè)股就可以做到，因?yàn)檫@樣股票訂單小，較容易成交。
0
0
1
1
