張同學
2021-05-05 23:27是不是就是說short put=long call（看漲）所以降價的時候就虧了？那么這個at the money的條件有什么用呢？如果這道題是out of money對答案有什么影響嗎？
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-05-06 11:13
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└(^o^)┘你好同學，
是不是就是說short put=long call（看漲）所以降價的時候就虧了？
回復：
不是的，short put和long call不相等
那么這個at the money的條件有什么用呢？
回復：
有用處。payoff對應的是“折現(xiàn)”，如附圖，short put option，只有at the money的情況下，標的資產(chǎn)的價格下降，put option的價格才會下降。
如果這道題是out of money對答案有什么影響嗎？
回復：
out of money情況下，value是不變的。
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追問
所以就是說payoff=IV，然后由于現(xiàn)在option value等于IV，所以從圖像上來看，payoff下降（St向左）所以option value下降？
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追問
還有個問題是老師說short put就相當于多頭（long）那這個long代表是買入=看漲？但是買入還分call和put吧，這里long就代表看漲嗎？
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追答
所以就是說payoff=IV，然后由于現(xiàn)在option value等于IV，所以從圖像上來看，payoff下降（St向左）所以option value下降？
嗯嗯是的，可以這樣理解。
還有個問題是老師說short put就相當于多頭（long）那這個long代表是買入=看漲？
嗯嗯是的。分析：
short表示賣出權(quán)利（對立面long put是買入權(quán)利）
put表示看跌（在賣出權(quán)利的前提下，是有義務買入資產(chǎn)）
總的頭寸是未來有義務買入資產(chǎn)
但是買入還分call和put吧，這里long就代表看漲嗎？
long 和short描述的是權(quán)利的買賣
call 和 put 表示看漲還是看跌
綜合short put的頭寸是看漲的。
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