Asher
2021-05-06 15:31兩個問題 第一請問cfo和fcff具體差的是哪部分錢 因為cfo indirect計算方法邏輯和fcff差不多 都是從ni變回cf 第二個問題是 如圖 non operating item gain loss 是不是固定資產(chǎn)處理掉以后的gain loss 那這部分難道是屬于cfo嗎（從圖中公式來看是的）
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1個回答
Irene助教
2021-05-08 16:16
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同學你好
FCFF=CFO-fcINV+I*（1-t），所以差別是FCinv長期固定資產(chǎn)的必要投資，以及I*（1-t）也就是債權(quán)人的稅后利潤。
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追答
non operating item gain loss 是不是固定資產(chǎn)處理掉以后的gain loss 那這部分難道是屬于cfo嗎（從圖中公式來看是的）？
non operating item gain loss 是不是固定資產(chǎn)處理掉以后的gain loss？是的。
這部分不屬于CFO，
所以，在NI計算中扣除的loss，不應(yīng)該在CFO中扣除，所以從NI計算CFO時應(yīng)該加回這部分loss，意味著調(diào)整項：+loss，
同理，在NI計算中加上的gain，不應(yīng)該在CFO中加上，所以從NI計算CFO時應(yīng)該扣除這部分gain，意味著調(diào)整項：-gain。 -
追問
好的謝謝明白了 正是因為不屬于 才要調(diào)整 多加的減掉 多減的加回來 那么接著 我想就此再提一個問題 像這題中這種reconstruct cost 應(yīng)該也不算是日常經(jīng)營活動吧 為什么在operating profit中參與計算
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追答
同學你好
會計上的operating profit屬于EBIT。只要和經(jīng)營相關(guān)的利潤都要確認。
restructuring雖然屬于非經(jīng)常性項目，但是和經(jīng)營相關(guān)，所以在會計上，應(yīng)該作為經(jīng)營性費用（operating expense）扣除。
只不過這部分屬于非經(jīng)常性項目，不一定是每年都有，不可持續(xù)。所以有時分析師在分析盈利持續(xù)性時，會調(diào)整非經(jīng)常性項目。比如說如果分析師研究core eps（可持續(xù)的正常的EPS）時，就會把這部分不應(yīng)該扣除的restructuring cost加回。但是這是分析師角度的調(diào)整，會計上在計算operating profit時還是要扣減的。 -
追問
關(guān)于最后那個
Reconstrcting cost 我想再問一下
是不是計算ebit什么的要帶上它 但是間接法算cfo的時候它就是需要被調(diào)整的（加回來）的了 因為它不屬于operating -
追答
同學你好
經(jīng)營性項目（operation）分為兩部分：
第一，經(jīng)常性項目（continuing，recurring items），每年都會發(fā)生；
第二，非經(jīng)常性項目（non-recurring），不一定每一年都出現(xiàn)。
reconstructuring cost屬于經(jīng)營（operating）項目，但是屬于第二類非經(jīng)常性（non-recurring）項目。
由于reconstructuring cost本身屬于經(jīng)營項目，所以在現(xiàn)金流量表里，屬于CFO的流出；在利潤表中屬于EBIT，會計的角度，都無需進行調(diào)整。
又因為reconstructuring cost是第二類非經(jīng)常性（non-recurring）項目，所以在分析師的角度，計算continuing operation的時候不應(yīng)計算這部分成本，應(yīng)該調(diào)整。
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