Phyllis
2021-05-06 18:39老師 請問用Moody's DD算出來的dd也可以代入Morton的PD的結(jié)論，就是PD=N(-d2)，然后算出PD嗎？不知Moody's DD與PD如何轉(zhuǎn)換。此外就是，Morton Model的簡化版dd=(lnV-lnK)/sigma， 這個公式也可以用PD=N(-d2)來求PD嗎？是否這個PD和d2的關(guān)系式適用于所有求出的dd呢
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Jenny助教
2021-05-07 15:05
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，如果題目要求你這么做，那么是可以的。不管是Merton還是Moody，都是可以算出違約分位點的，只不過得到違約分位點之后，對應(yīng)違約概率的步驟不一樣。moody是歷史數(shù)據(jù)查找所計算出的DD 對應(yīng)的違約概率，比如假設(shè)有1000 家公司的歷史數(shù)據(jù)，當DD 等于0.5 時，對應(yīng)有200 家公司違，那么當計算出的DD 等于0.5 時，可以得到違約概率為20%。Merton是查標準正態(tài)分布表，簡化版也是可以查表。
具體DD怎么和違約概率聯(lián)系起來，要看題目要求，它可以要求Merton算DD，然后當做Moody KMV的dd來找違約概率，這個時候你就要用歷史數(shù)據(jù)。當然，正常情況下，Merton找PD就是查表，Moody KMV就是查找歷史數(shù)據(jù)。
-
追問
感謝Jenny老師的詳盡分析~了解啦o(^▽^)o， 還有一個地方不太明白，就是您的舉例來說當DD?等于0.5?時，對應(yīng)有200?家公司違，違約概率為20%。請問20%是如何得到的？這里不太明白
-
追答
這個就是觀察歷史數(shù)據(jù)得到的，自己是算不了的，會給你一個表，比如這1000家公司的歷史數(shù)據(jù)表明，DD=0.2的時候有 400家公司違約，DD=0.5，有200家公司違約，等等。那么如果你現(xiàn)在算出來的DD=0.2，對應(yīng)的違約概率就是400/1000=40%, 如果是DD=0.5，對應(yīng)的違約概率就是200/1000=20%,大致是這么個意思。
0
0
1
1
