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2021-05-06 18:59第22題，德國(guó)金屬公式案例，為什么選A呢？謝謝老師講解下德國(guó)金屬主要用的策略以及怎么改變的市場(chǎng)架構(gòu)，謝謝
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-05-07 15:58
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同學(xué)你好，首先根據(jù)contango和backwardation的定義可以排除BC選項(xiàng)，因?yàn)閏ontango代表近低遠(yuǎn)高，也就是近月期貨合約價(jià)格低于遠(yuǎn)月，現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨合約價(jià)格，backwardation相反。當(dāng)時(shí)德國(guó)金屬公司在簽訂了一系列長(zhǎng)期合同之后，通過(guò)買入短期的期貨合約來(lái)對(duì)沖長(zhǎng)期合約，如果石油價(jià)格上漲，也就是backwardation的情況，那么德國(guó)金屬公司就會(huì)在短期期貨合約上獲得收益，而長(zhǎng)期合約會(huì)有虧損。而實(shí)際上，1993年石油價(jià)格大跌，德國(guó)金屬公司簽訂的一系列短期合約和互換上出現(xiàn)巨額虧損，盡管在之前的長(zhǎng)期的遠(yuǎn)期合約中獲得收益，但是這些收益只有在未來(lái)交割的時(shí)候才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，現(xiàn)有期貨合約的虧損和新合約的簽訂迫使MG公司需要繳納大量的保證金，出現(xiàn)融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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