張同學(xué)
2021-05-06 23:57這兩個公式的區(qū)別是什么呀？分別什么時候用呀
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-05-07 22:34
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└(^o^)┘同學(xué)你好，
這個是課上講的買賣權(quán)平價公式。CK=PS記憶口訣。
原理是：
等式左右的投資組合綜合效果是一樣的，無論在任何時間點，無論標(biāo)的資產(chǎn)的價格是多少。
等式左邊：long call + long bond， 稱為“fiduciary call”
等式右邊：long put + long stock，稱為"protected put”
圖形大致體現(xiàn)了兩種組合的payoff，可以幫助我們理解等式兩邊構(gòu)建的投資組合的效果相等。
在合成的時候使用，比如市場上沒有一個稱心如意的call option，我可以通過C+K=P+S，變形C=P+S-K合成，long put，long stock，short bond
為乘風(fēng)破浪的自己【點贊】讓我們知曉您對答疑服務(wù)的支持~
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追問
是我發(fā)錯圖片了
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追答
嗯嗯，沒關(guān)系的，我看到你的新上傳的題目啦~！
第一個公式表示FP是在t=T時刻遠(yuǎn)期合約的定價，也是未來T這個時間點合約約定標(biāo)的資產(chǎn)交易的價格。
等號右邊的第一個括號是在t=0時刻，在S0標(biāo)的資產(chǎn)基礎(chǔ)上考慮成本和收益。
第二個括號表示考慮時間成本，將t=0時刻的第一個括號折現(xiàn)到了t=T時刻，也就是FP。
第二個公式不正確，因為藍(lán)色框里的內(nèi)容表示t=T時刻的價值，黃色框框里的PVC0和PVB0表示t=0時刻的價值，此時不同時間點的價值不能相加減。
應(yīng)該將黃色框框里的內(nèi)容改為PVCT和PVBT。其實就是第一個公式乘出來了而已，第一個公式和第二個公式求出來FP是一樣的。
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