趙同學(xué)
2021-05-07 08:52歷年真題 - 行為金融學(xué) - 2013年 題A：Friedman-Savage double-inflection utility function講的是低產(chǎn)階級(jí)風(fēng)險(xiǎn)厭惡；中產(chǎn)階級(jí)風(fēng)險(xiǎn)追求；高財(cái)富階段風(fēng)險(xiǎn)厭惡。答案中說(shuō)risk-seeking for gain, risk-averse for loss, 本質(zhì)含義其實(shí)和Friedman-Savage不一樣，只是這題中有inflection point where the function turns from concave to convex, 但這個(gè)inflection function的橫坐標(biāo)也不是wealth, Friedman-savage的橫坐標(biāo)是wealth. 請(qǐng)問(wèn)這道題的考點(diǎn)是啥意思？以及我們答題的時(shí)候的得分點(diǎn)是哪幾點(diǎn)？
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1個(gè)回答
Vito Chen助教
2021-05-08 17:04
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同學(xué)你好。
由于出差在外，能否請(qǐng)你把這道題目的答案截圖出來(lái)，我可以看到官方答案的具體的點(diǎn)。
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追問(wèn)
截圖所示
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追答
我們?cè)谏险n的時(shí)候一般會(huì)說(shuō)，人會(huì)根據(jù)財(cái)富分成三個(gè)階段，從窮到中產(chǎn)到富裕，那么這道題目里根據(jù)這個(gè)人買(mǎi)的option和insurance兩個(gè)產(chǎn)品看出，他對(duì)gain是風(fēng)險(xiǎn)追求的，對(duì)loss是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的。那么是符合雙彎曲曲線的，從低財(cái)富到中財(cái)富階段，就是從concave到convex的變化。
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追問(wèn)
Friedman-Savage double-inflection utility function講的是低產(chǎn)階級(jí)風(fēng)險(xiǎn)厭惡；中產(chǎn)階級(jí)風(fēng)險(xiǎn)追求；高財(cái)富階段風(fēng)險(xiǎn)厭惡。答案中說(shuō)risk-seeking for gain, risk-averse for loss, 本質(zhì)含義其實(shí)和Friedman-Savage不一樣，只是這題中有inflection point where the function turns from concave to convex, 但這個(gè)inflection function的橫坐標(biāo)也不是wealth, Friedman-savage的橫坐標(biāo)是wealth. 請(qǐng)問(wèn)這道題的考點(diǎn)是啥意思？以及我們答題的時(shí)候的得分點(diǎn)是哪幾點(diǎn)？
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追問(wèn)
Friedman-savage判斷risk seeking以及risk averse是根據(jù)窮到中產(chǎn)到富裕，即我剛剛提到的wealth作為橫坐標(biāo)，由左往右從窮到中產(chǎn)到富裕經(jīng)歷了兩個(gè)inflection，但答案中并不是因?yàn)楦F、中產(chǎn)、富裕而造成risk seeking/risk averse。只是買(mǎi)option表現(xiàn)了其risk seeking, 買(mǎi)insurance表現(xiàn)了其risk averse, 和wealth沒(méi)有關(guān)系
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追答
其實(shí)本質(zhì)也就是在財(cái)富增長(zhǎng)過(guò)程中，人對(duì)gain和loss的態(tài)度。
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追問(wèn)
但題目原文并未涉及到財(cái)富增長(zhǎng)過(guò)程中，而是投資者時(shí)而risk seeking, 時(shí)而risk averse，給人的感覺(jué)是在同一時(shí)刻risk seeking/risk averse在交替，非不同時(shí)刻
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追答
可以這么理解：面臨財(cái)富增長(zhǎng)時(shí)，所以是橫軸往右走，convex，risk seeking；而面臨財(cái)富變少時(shí)，時(shí)橫軸往左移，concave，risk averse。
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追問(wèn)
老師，您說(shuō)的我理解，也是我和您解釋的，從低產(chǎn)階級(jí)（risk averse) - 中產(chǎn)階級(jí)(risk seeking)- 高財(cái)富階段(risk averse)，即在財(cái)富增長(zhǎng)過(guò)程中，是有inflection的。從我第一次提問(wèn)我就提出了這一點(diǎn)是我明白的，但我問(wèn)的不是這個(gè)點(diǎn)
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追問(wèn)
答案中說(shuō)risk-seeking for gain, risk-averse for loss, 本質(zhì)含義其實(shí)和Friedman-Savage不一樣，只是這題中有inflection point where the function turns from concave to convex, 但這個(gè)inflection function的橫坐標(biāo)也不是wealth, Friedman-savage的橫坐標(biāo)是wealth. 請(qǐng)問(wèn)這道題的考點(diǎn)是啥意思？以及我們答題的時(shí)候的得分點(diǎn)是哪幾點(diǎn)？
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追問(wèn)
但題目原文并未涉及到財(cái)富增長(zhǎng)過(guò)程中，而是投資者時(shí)而risk seeking, 時(shí)而risk averse，給人的感覺(jué)是在同一時(shí)刻risk seeking/risk averse在交替，非不同時(shí)刻
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追答
這道題目確認(rèn)也是有難度的，比較隱晦。之后在題目中出現(xiàn)這樣的表述就知道是怎么回事了。
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