袁同學(xué)
2021-05-07 10:56麻煩老師講下 原版書reading19 的example8？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-05-08 15:00
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同學(xué)，下午好。
1.這里應(yīng)該選擇write a receiver swaption，即把權(quán)利賣給對(duì)方，讓對(duì)方可以選擇進(jìn)入一個(gè)receiver swap。當(dāng)利率下降的時(shí)候?qū)Ψ綍?huì)選擇行權(quán)，當(dāng)利率上升時(shí)不會(huì)選擇行權(quán)。
那么當(dāng)利率上升時(shí)，債券發(fā)行方發(fā)出的可贖回債券也不會(huì)行權(quán)，write a receiver swaption也不會(huì)行權(quán)，都會(huì)在到期時(shí)失效；
當(dāng)利率下降時(shí)，債券發(fā)行方會(huì)以較低的價(jià)格贖回債券，獲得一定的利益，從而抵消write a receiver swaption對(duì)方行權(quán)帶來的損失。
2.write a receiver swaption會(huì)有一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，若未抵押則有信用風(fēng)險(xiǎn)，若有抵押則有抵押品價(jià)值貶值的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)發(fā)行債券時(shí)利率高低和write a receiver swaption行權(quán)時(shí)利率高低會(huì)影響債券的收益及write a receiver swaption相應(yīng)的成本，因此也會(huì)存在一定的利率風(fēng)險(xiǎn)。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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追問
賣一個(gè)received swaption 為什么會(huì)有抵押物風(fēng)險(xiǎn)？
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追答
同學(xué)，下午好。
賣received swaption，相當(dāng)于賣出了一個(gè)權(quán)利，會(huì)收到期權(quán)費(fèi)，為了保證未來買期權(quán)的這方會(huì)收到對(duì)應(yīng)的好處，賣方需要提供一定的保證金或者抵押物，確保在行權(quán)之前有一定的保障，但是抵押物如果是金融資產(chǎn)可能會(huì)有有貶值的風(fēng)險(xiǎn)。
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