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2021-05-07 12:47這道題的答案為什么收HIBOR的價(jià)值是2million呢然后折現(xiàn)利率為什么是按照HIBOR來呢
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-05-07 13:57
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同學(xué)你好，
互換估值的方法：使用債券組合進(jìn)行估值（這種方法不要求掌握，了解即可）
根據(jù)互換的現(xiàn)金流形態(tài)：雙方交換的是固定利息和浮動(dòng)利息：因此計(jì)算一個(gè)固定利息債券價(jià)值、一個(gè)浮動(dòng)利息債券價(jià)值
最后計(jì)算二者的差值就是互換的價(jià)值。
要算浮息債的價(jià)值，就是未來現(xiàn)金流求和，在這里不能把2時(shí)刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時(shí)刻，因?yàn)樵?時(shí)刻投資者不知道投資者2時(shí)刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時(shí)刻才能知道，所以，直接計(jì)算期初價(jià)值是不現(xiàn)實(shí)的，投資者在計(jì)算浮息債價(jià)值的時(shí)候，要用一個(gè)迂回的方式，先折到1時(shí)刻，在1時(shí)刻的時(shí)候投資者可以知道1-2時(shí)刻的利率，再加上1時(shí)刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時(shí)刻，所以浮息債的價(jià)值計(jì)算，是用先折一期再折一期的方式計(jì)算出來的，一般用一般復(fù)利來進(jìn)行計(jì)算。假如說投資者現(xiàn)在要計(jì)算浮息債0時(shí)刻的價(jià)值，浮息債的價(jià)值：最終算出來就是100。
如圖
所以，推而廣之，可以得出結(jié)論：
1：如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動(dòng)利息債券的價(jià)值一定等于它的面值，所以這里不需要計(jì)算，直接代入面值就可以了（503題）
2：如果是在兩個(gè)付息日之間去確認(rèn)付息日債券價(jià)值的話，將下一個(gè)付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)即可。
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